Analisis Tecnico Bursatil

Hay dos formas de intervenir en la economía: ahorrando o invirtiendo. En síntesis, el ahorro sirve para la financiación indirecta, mediante la cual financiamos proyectos empresariales a cambio de un tipo de interés. La inversión sirve para participar de la expansión económica, arriesgando un capital a cambio del crecimiento económico. Tanto lo uno como lo otro son dos patas importantísimas para configurar nuestras carteras.

En la parte del ahorro tendríamos los activos monetarios y la renta fija. Por otro lado, en la pata de la inversión tenemos la renta variable, las commodities (materias primas) y los activos inmobiliarios. En España, tradicionalmente, se ha invertido en activos inmobiliarios, siendo la vivienda habitual la principal inversión de la gran mayoría de españoles. Sin embargo, el asset allocation de la cartera de todo inversor debería complementarse con una parte de ahorro a diferentes vencimientos en renta fija y en monetarios y una parte de inversión en renta variable y en commodities.

Habitualmente, se ha calificado a las commodities como un activo de riesgo elevado y se acostumbra a destinar un máximo de un 5% de la cartera en este tipo de activo. Sin embargo, posiblemente la inversión en commodities sea la inversión más segura que exista puesto que es una parte fundamental para cubrirnos de la inflación. A diferencia de la renta variable, la valoración de las commodities no es el descuento de flujos futuros, sino el equilibrio entre la oferta y la demanda.

Actualmente, la inversión vía ETF es la más fiable y, además, nos permite acceder a índices generales de commodities, cómo lo son el Dow Jones AIG, el Commodities Research Bureau, el Goldman Sachs Commodity Index o, incluso, ETFs indiciados al precio del activo puro, cómo el oro, el petróleo, el algodón, por poner solo tres ejemplos. Las commodities se han puesto muy de moda últimamente posiblemente por el esnobismo en el cual estaba sumido el mercado, pero esta voraz especulación ha acabado con la típica ley del péndulo de los mercados financieros y ha puesto a los recursos naturales posiblemente en un momento interesante para empezar a tomar posiciones a largo plazo.

Las commodities protegen nuestras carteras de riesgos geopolíticos y de la inflación. En un momento como el actual, dónde todos los gobiernos van a invertir miles de millones de dólares en infraestructuras para salir de la crisis, y la voraz sed de petróleo de una China que sigue creciendo a ritmo del 6-7% en plena crisis, este retroceso causado por la liquidación indiscriminada de cualquier activo con cierta liquidez ha proporcionado una gran oportunidad para poder descorrelacionar nuestras carteras. Lo más adecuado es optar por un ETF que invierta en un índice general de commodities cómo el Lyxor ETF CRB, el DJ-AIGCI Commodity Index de ETF securities.

Hay diversidad de opiniones sobra el porcentaje idóneo qué reservar para la inversión en commodities. Tradicionalmente, lo más habitual ha sido tener una parte marginal de la cartera. En estos últimos años, no obstante, se ha abusado de la inversión en emergentes, cosa que ha provocado subidas y descensos excepcionales en los mercados de commodities. Posiblemente, invertir directamente en commodities sea una manera más inteligente de beneficiarse del crecimiento económico de los países emergentes, básicamente, por la capacidad de descorrelación de las commodities respecto a la renta variable.

Fuente: Marc Ribes Estrella – Asesor Financiero / Inversis (22/12/2008)

Esta entrada fue escrita el Miércoles, 31 de Diciembre de 2008 a las 10:00 y archivada en FONDOS DE INVERSION. Puedes seguir cualquier respuesta a esta entrada a través del feed RSS 2.0. Puedes dejar una respuesta, o trackback desde tu propio sitio web.