Iván Martín, gestor del Aviva Espabolsa FI, se ha convertido ya en uno de los gestores más reconocidos de renta variable española. Fiel a la escuela más tradicional de estilo value nos tiene acostumbrados a batir al Ibex 35 consistentemente. Su estilo bottom up le ha llevado a tener una mayor exposición a sectores como el de servicios públicos, industrial, financiero y de telecomunicaciones. Invierte entre un 25%-30% fuera del Ibex 35 y su tracking error se mueve entre el 4%-6%; entre sus mayores posiciones tiene valores como el Santander, BBVA, Telefónica e Iberdrola. Para el gestor, nos encontramos ante una situación única en cuanto a valoraciones con unos ratios realmente atractivos. Avisa, sin embargo, de los peligros de caer en trampas de valoración por lo que la selección bottom up es fundamental.
Sus preferencias están rientadas hacia empresas baratas, con expectativas de generación de flujos de caja estables, a ser posible con visibilidad de resultados o de cartera de pedidos, con bajo endeudamiento y fuertes posiciones de liquidez, lo que actúa como soporte del valor. Un ejemplo sería CAF. Además, está iniciando la ompra de valores fuera del mercado español, en compañías como la italiana Ansaldo, que tiene un perfil muy similar a CAF. Ha mantenido un alto nivel de efectivo en el fondo, como medida protectora, al tiempo que le permite entrar en valores rápidamente en estos momentos que las estrategias están funcionando.