Bestinver pierde 2.500 millones de patrimonio y deja la zona noble de las gestoras
Escrito por: admin en FONDOS DE INVERSION
Nubes y claros en el mejor y más reconocido ejemplo en España de la inversión value: Bestinver. En quince meses, ha pasado de ser la gestora número 11 por patrimonio gestionado a la 22, desde los 3.895 hasta los 1.467 millones de euros. La gestora del grupo Acciona cerró en 2008 su annus horribilis, que ha tenido continuidad en el primer trimestre. Sin embargo, abril marca un punto de inflexión y sus siete fondos se sitúan en positivo hasta mediados de mes. Ninguna de las grandes gestoras de fondos de inversión española pierde más patrimonio gestionado que Bestinver hasta el 31 de marzo, un 12,27% exactamente. Sólo nueve de las 124 gestoras recogidas en Inverco se dejan más en el camino, aunque hay que irse hasta el número 33 de la clasificación para encontrar un dato peor, el 22,25 de Caja Penedés.
Sólo su filosofía de inversión -la de value investing de la que Warren Buffet fuera el gran icono-, que consiste en identificar el valor objetivo de las empresas cotizadas y apostar por ellas más allá de la tendencia de los mercados, explica este descenso, que saca a Bestinver por primera vez en la historia moderna de la industria de los fondos e inversión en España del grupo selecto de 20 mayores gestoras. La pérdida de patrimonio se explica tanto por la caída de valor de los activos de los fondos como por los reembolsos de los inversores. Ahora, Bestinver cuenta con 31.000 partícipes, muy lejos de los más de 45.000 de julio de 2007, cuando la gestora vivía en la abundancia y rompía todos los récords de patrimonio gestionado, alrededor de los 6.000 millones de euros. Desde la compañía se asegura que la salida de partícipes está ahora controlada y que en 2007 entró mucho dinero desde el sector inmobiliario que ahora ha puesto pies en polvorosa. Eran tiempos en los que la rentabilidad de los fondos se situaba en torno al 20% y entraban entre 50 y 100 millones de euros todos los días.
Ahora, abril está suponiendo un punto de inflexión en las rentabilidades de los fondos del grupo. Hasta el día 15, los siete productos del grupo, incluido el hedge fund, han salido de las pérdidas que acumulaban hasta el 31 de marzo y ya estan en positivo en 2009. A mediados de mes, Bestinver Internacional y Bestinver Mixto Internacional ganan un 4,8% y un 4,2% respectivamente, Bestinfond -el mayor fondo del grupo- un 3,80%, Bestinver Bolsa un 1,64% y Bestinver Renta y Bestinver Mixto un 1,51% cada uno. Unas cifras que, si no se produce un drástico cambio de tendencia en la segunda mitad de abril, permitirán a la gestora del grupo Acciona parar la sangría provocada por la crisis crediticia en las bolsas, que sólo han reaccionado desde la primera quincena de marzo. El año pasado, todos estos fondos sufrieron pérdidas situadas en una horquilla entre el 44,71% del fondo de bolsa y el 2,20% del monetario. En todos los casos fueron las más altas de su historia.
Por otra parte, Bestinver ha vendido la totalidad de la participación en Sacyr Vallehermoso adquirida en el segundo trimestre del año pasado y que suponía una posición de más de cinco milllones de euros en el fondo Bestinver Bolsa. La posición -por la que se apostaba indirectamente por Repsol, en la que el grupo constructor controla el 20%- fue liquidada en los últimos meses del año pasado. Repsol, con una posición cercana a los 25 millones de euros, es precisamente una de las grandes apuestas de la gestora.
Momento histórico
A finales del año pasado, el responsable de la firma, Francisco Garcia Paramés, intentó tranquilizar a los accionistas de la sicav BestValue -producto de la fusión de 25 sociedades, que agrupa a 280 accionistas y que cuenta con un patrimonio de unos 100 millones de euros- en un momento en que la rentabilidad de sus inversiones caía en torno al 50% desde máximos. El mensaje fue contundente. Por un lado, Bestinver cree que el actual es un momento histórico para invertir y que si se tiene liquidez no hay que dudar: a finales de 2010 se habrán acumulado subidas muy importantes.
García Paramés hizo hincapié en el alto peso del ladrillo en la economía española y la elevada exposición de los bancos españoles por los créditos promotores concedidos. Dos aspectos que nos alejan de otros países que también soportan una crisis inmobiliaria. Bestinver cree que en Estados Unidos el problema inmobiliario se está corrigiendo y que la sobrevaloración de los activos está en el 11% frente al 40% ó 50% anterior. Bestinver cree que la primera economía del mundo está cerca de la solución al problema. Un caso muy distinto al español, un mercado en el que tener exposición es muy arriesgado ante el ajuste duro que queda por afrontar.
Abril 21st, 2009 a las 19:02
Y demasiada inversión tienen, fue demencial que viendo que venia una crisis y ademas asi lo manifestaron siempre, no se cubrieran con derivados o poniendose en liquidez.
Fue absurdo que compraran mas cuanto mas bajaban.
Confundir el Value con compro mas cuanto mas bajan, en lugar de proteger el capital de los inversores fue absurdo.
Abril 21st, 2009 a las 19:22
Hola Juliancho. De acuerdo contigo, pero con matices. Un fondo de Renta Variable no puede estar en liquidez, o por lo menos, no en su totalidad, es decir, tiene que estar invertido. Te pego lo que dice el Folleto de Bestinver Internacional (a modo de ejemplo):
“Al menos el 75% de la cartera estará invertida en renta variable. El riesgo divisa que asume el Fondo oscilará entre el 0 y el 100% de su patrimonio”.
Como ves, al menos el 75% del fondo debía estar invertido. Si hubieran hecho lo que tu opinas (y muchos otros) deberían haber modificado el folleto de los distintos fondos que comercializan.
De todas formas, el value investing es de las pocas técnicas de inversión que ha demostrado su funcionamiento a largo plazo.
Un saludo.
Abril 24th, 2009 a las 8:29
De acuerdo con lo que dices, pero cuando te es con pérdidas reales,( no de plusvalias) de mas del 50% pues la verdad es que es descorazonador, con el 25% que puede no estar invertido en Rv te da de sobra para cubrirte ( con CFD o derivados con un maximo del 10% te cubres) y encima te sobra dinero para estar en liquidez.
Encima todo agravado con el 3% que te cobran si te vas antes de un año¡.
Que pena no encontrar fondos flexibles que puedan estar en Rv o Rf como quieran, al final me ha salido mas rentable hacermelo yo jugando con Fiamm y Rv, ahora estoy invirtiendo poco a poco, que es mi sistemilla, eñ Carmignac Patrimonie y de momento me parece un fondo fantastico.
El año pasado cubri las pérdidas del Bestinver con El BK Quant y salve las pérdidas que empezo a tener en cuanto todo el mundo hablo de este fondo.
He desehado la idea del largo plazo ya que no sirve y como decia el gran Groucho Marx ¡ a largo plazo todos calvos¡
Abril 24th, 2009 a las 13:55
Hola!. Lo que tu planteas es algo muy interesante, pero bestinver no lo hace. Como su folleto indica, no utilizan derivados ni cubren la divisa. Es lo que tenemos.
Esa jugada (protegerse con derivados) lo hace Carmignac y de momento le está saliendo muy bien. Lo del 3% tiene su explicación y yo la comparto: así se evita la especulación porque los fondos son para invertir (había gente que invertía 50€…) y no para especular. Lo que no comparto es que el 3% no repercuta en los fondos y sí en la gestora.
En cuanto al fondo de Carmignac, pocos fondos hay mejores que ese, aunque yo me miraría también el Carmignac Investissement y el Carmignac Emergentes.
Un saludo y mucha suerte con los fondos.