Analisis Tecnico Bursatil

China será la inversión más decepcionante de la década, al igual que lo fue la burbuja tecnológica de los años 90, según las declaraciones de Chris Rice, gestor del fondo Cazenove European, de las que se hace eco Citywire. El fondo tiene un patrimonio de 764 millones de euros pero Rice cogestiona, junto a Steve Cordell, activos por valor de 2.800 millones de euros en estrategias tanto long-only como long-short.

Haciendo gala de un escepticismo compartido por la minoría de gestores, muestra su preocupación comparando la recuperación bursátil de 2009 con la de 2003, pues cree que el crecimiento esperado en China ha distorsionado el mercado y sus valoraciones. “Sentimos que el rebote bursátil del pasado año viene de valores arriesgados que no estaban baratos, principalmente materias primas y firmas industriales, mientras la recuperación de hace seis años procedía de sectores que sí estaban baratos a largo plazo”.

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Cambio de jugadores. Corea, Tailandia, China, Hong Kong, Taiwán e Indonesia ganan posiciones, en detrimento de Australia, Nueva Zelanda, Malasia, India, Singapur y Filipinas. El equipo de de inversión de Invesco Hong Kong cree que se ha producido una variación en los protagonistas del milagro asiático debido a una variación en los beneficios empresariales de algunas economías orientadas a las exportaciones. Por su marcada recuperación en las exportaciones, Corea ha destronado a China, convirtiéndose en el mercado más interesante para el equipo de inversión. Para el equipo de Invesco, Corea también se ha beneficiado del cambio de su clasificación en el índice FTSE, donde ha pasado de ser mercado emergente a ser mercado desarrollado, lo que ha estimulado el flujo de inversión extranjera hacia el país. También sobreponderan Taiwán, que se benefició del crecimiento del consumo interno y la demanda de productos tecnológicos.

Es la primera vez desde el tercer trimestre de 2008 donde Invesco tiene una posición sobreponderada en los tres mercados de la Gran China, pero han reducido su ponderación activa debido a los riesgos de posibles restricciones en la política monetaria. En su opinión, el mercado no tiene descontado en su totalidad un escenario de restricción monetaria antes del segundo semestre del 2010. A pesar que los mercados asiáticos han comenzado el año de manera turbulenta, el equipo de inversión de Asia Pacífico cree que la volatilidad en los mercados se moderará a medida que los inversores descuenten el eventual cambio de tendencia de las políticas por la consolidación de la recuperación económica. Con los fundamentales de la región intactos y unas valoraciones modestas comparadas con la media histórica, estiman que la renta variable asiática está en situación de tener un año positivo con la región convirtiéndose en el motor del crecimiento mundial.

Fuente: Fundspeople (26/02/2010)

A la hora de invertir en mercados emergentes, Mark Mobius cree que es necesario ser optimista. “Uno puede aprender numerosos conocimientos técnicos que ayuden a hacer inversiones o a gestionar un portfolio, pero una gran parte de la actividad es psicológica, ya que tanto compradores como vendedores basan sus decisiones en una combinación de instinto, información y lógica”, asegura el experto, convencido de que ciertas características personales juegan un papel decisivo en el éxito.

Entre ellas, motivación, trabajo duro y disciplina, pues “cuanto más tiempo y esfuerzo dediques a la búsqueda de inversiones, mayor conocimiento tendrás y mejores decisiones tomarás”; humildad, necesaria para ser capaz de hacer preguntas; sentido común, que implica la capacidad de simplificar y aclarar una compleja información; creatividad, imprescindible para mirar la inversión desde distintas perspectivas y orientarse hacia el futuro; independencia para destacar y desligarse de la mayoría; y flexibilidad, decisiva para adaptarse a los nuevos tiempos y atrapar las oportunidades que se presentan, sin miedo a cambiar la apuesta desde sectores más populares a los menos demandados. Estas son las cualidades que Mobius identifica como piedras angulares psicológicas del gestor. “De este modo, podrán mejorar las probabilidades de éxito, especialmente en los mercados emergentes”.

Fuente: Fundspeople (18/02/2010)