Analisis Tecnico Bursatil

Como todos los meses, Bill Gross comparte con sus inversores su visión del mercado a través de su carta en la web de Pimco y, como todos los meses, ha vuelto a recurrir a un curioso simil para atraer la atención de sus lectores. Gross reconoce que no va a fiestas y que prefiere quedarse en casa viendo la televisión para no tener que aguantar conversaciones en las que a nadie le interesa lo que tengan que decir otras personas más allá de 90 segundos. Así, pide ese mismo tiempo de atención a los lectores para llegar a la conclusión de que el mercado actual de crédito es totalmente homogéneo.

Considera el gurú de Pimco que esta homogeneidad se debe a la implementación de las recientes medidas que los políticos han tomado para hacer frente a la crisis, como son los casos de Dubai o Grecia. “Si países como Estados Unidos, Alemania, Reino Unido o Japón “absorben” más y más crédito de riesgo, entonces los spreads de crédito y las rentabilidades de estos países deberían ser más parecidos a los mercados que garantizan”, asegura. Cree que con este mimetismo “reyes y sirvientes están compartiendo el mismo castillo”. En su opinión la pregunta clave actualmente es si la crisis de crédito se puede solventar generando más crédito y, según su razonamiento, las rentabilidades de la deuda soberana se acercarán cada vez más a las del crédito.

Fuente: Fundspeople (01/03/2010)

Según recoge el diario Expansión, los inversores particulares siguen sin confiar en la inversión libre. Con datos de Inverco, los fondos de fondos de inversión libre (FOFIL), creados para que los minoristas puedan acceder al mundo de los hedge funds, sufrieron retiradas de 190 millones de euros en 2009. En cambio los fondos de inversión libre puros, que se dirigen a inversores profesionales, continúan la tendencia alcista en captaciones. En el caso de los FOFIL, las gestoras reaccionaron a esta tendencia liquidando 11 productos de este tipo, según datos de CNMV; y este año ya ha desaparecido otro, Caja Madrid Selección Inversión Libre. Con esta última disolución Caja Madrid abandona la gestión libre, una opción que han tomado también Cajastur o Fibanc Mediolanum.

Y eso que estos fondos, en general, tuvieron en 2009 un resultado positivo. Según datos de Lipper, el rendimiento medio de los FOFIL fue del 5,16%. Por encima de ese porcentaje acabaron la mitad de los 22 fondos que se comercializan en España, algunos con rentabilidades de dos dígitos, como Ahorro Corporación Alpha Multiestrategia (19,2%) o Altex GLG (16,2%).

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Cada vez son más las voces que aseguran que Europa es el enfermo del mundo y que establecen paralelismos entre el Viejo Continente y el Japón de hace 15 años. Sin embargo, desde Fidelity aseguran que las presiones derivadas de una evolución demográfica desfavorable, una divisa fuerte y, sobre todo, de las fallas que se están abriendo entre las endeudadas economías periféricas (Grecia, Portugal y España) y las locomotoras económicas (Alemania y Francia), no deben alejar a los inversores de la región. “El camino de la recuperación será largo y no espero un milagro económico, pero hay que tener en cuenta que invertir en renta variable europea no es invertir en la economía del continente”, asegura Sam Morse, gestor del Fidelity European Fund en su boletín de renta variable europea.

Según el experto, los inversores europeos tienen la suerte de tener a su alcance un gran número de excelentes empresas multinacionales con unas muy buenas perspectivas de crecimiento internacional, lo que da acceso al crecimiento mundial con la liquidez y los niveles de buen gobierno societario que ofrecen los mercados occidentales desarrollados. “Conseguir buenas rentabilidades depende más de la capacidad de las empresas para generar beneficios y pagar dividendos que de lo que ocurra en sus respectivas economías nacionales. Y si los beneficios es lo que importa, las noticias son buenas: están creciendo y el mercado no lo está descontando”, asegura, por lo que prevé beneficiarse del efecto combinado de unos beneficios y unos PER al alza. Sam Morse pone un ejemplo: Novo Nordisk, fabricante de insulina, que cotiza a tan sólo 15 veces los beneficios del próximo año, no tiene deuda y disfruta de una cuota de mercado mundial del 50%, que asciende hasta el 60% en China, donde están aumentando los casos de diabetes. Una posición que contribuye al crecimiento de dos dígitos que está registrando la compañía.

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