Analisis Tecnico Bursatil

El Pimco Total Return, gestionado por Bill Gross desde su lanzamiento en 1987, está a un paso de convertirse en el fondo más grande de la historia de la industria, por la fiebre bonista que se ha vivido desde el estallido de la crisis. Teniendo en cuenta el ritmo de suscripciones que registra, este producto de Pimco podría superar en breve el récord de patrimonio de 202.300 millones de dólares que estableció en 2007 el Growth Fund of America de la gestora American Funds, según datos de Morningstar. Así, a cierre de noviembre, el Total Return gestionaba ya 199.000 millones de dólares, mientras que el Growth Fund, centrado en renta variable y agobiado por la crisis, tiene un patrimonio actual de unos 153.000 millones.

Enormes suscripciones
El fondo de Gross ha logrado captar nada menos que 42.000 millones de dólares en dinero nuevo en lo que va de año, cuatro veces más que cualquier otro fondo comercializado en Estados Unidos. “Muchos fondos pasaron el año pasado en el infierno, pero el más grande de todos lo hizo muy bien”, apunta Russel Kinnel, director de desarrollo de productos de Morningstar. No hay más que ver el trackrecord de Bill Gross para darse cuenta de que es el paradigma de gestor con experiencia y destreza: en 2008, mientras que el S&P 500 se dejó casi un 40%, el fondo del mítico gestor logró avanzar un 4,8%.

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El fondo sigue una estrategia global macro que le permite invertir en renta variable global, renta fija y divisas a través de estrategias discrecionales y cuantitativas buscando rentabilidades absolutas en cualquier entorno de mercado y descorrelacionado del resto de activos. El objetivo de rentabilidad es superar al Euribor a un 1 mes por 750 pb, con una volatilidad inferior al 7,5% y un Var del 4,8%. Uno de los aspectos más destacados es que si bien de forma táctica puede tomar direccionalidad, en el medio plazo es neutral al mercado y las posiciones de market timing se promedian en el tiempo. La exposición se toma a través de derivados, futuros de RV, futuros de bonos, CDS, forwards de divisa y non-deliverable forwards, con posiciones largas y cortas, tanto en mercados desarrollados como emergentes. Cuenta con dos equipos diferenciados para las estrategias que sigue: macro driven y model based, cada uno con su propio presupuesto de riesgo, aunque el riesgo global se gestiona con una herramienta propia: Halbis Analytics.

Desde que fue lanzado en junio de 2007, el fondo ha logrado ofrecer la rentabilidad objetivo, superando a sus índices de referencia, además de mantener los niveles de volatilidad por debajo de los presupuestos establecidos. A la hora de invertir en un fondo de este estilo debemos tener en cuenta que dependen en gran parte del acierto del gestor y no directamente de la direccionalidad del mercado.

Fuente: Negocio (12/11/2009)

La aureola que despide el ‘oráculo de Omaha‘, el segundo hombre más rico del mundo (y llegó a ser el primero), no ciega a todo el mundo. Por ejemplo, al trader Clint Goodrich, que gestiona el dinero de varios clientes privados después de una carrera en varias firmas importantes, y que ha conseguido una ganancia media anual del 22% en los últimos cinco años, incluyendo la caída del año pasado. Es decir, no se trata de cualquiera: Goodrich sabe de lo que habla.

Pues bien, Goodrich pone en duda que Warren Buffett pueda ser considerado un oráculo para los inversores, aun a riesgo de quedar en ridículo. En un artículo publicado en CNBC.com, este trader considera que Buffett está sobrevalorado por años de alabanzas por parte de los medios. Y señala que un vistazo a su track record (la rentabilidad acumulada) le deja frío y no justifica que se le califique como el mejor inversor del mundo. Así, el comportamiento en bolsa de su holding, Berkshire Hathaway, deja mucho que desear: desde máximos, cayó el 52,3% y, tras hacer suelo, ha recuperado el 40,4%, lo que le deja un 33% por debajo de donde estaba antes de la crisis. Si vamos más atrás, una inversión en acciones del holding en septiembre de 1999 habría generado una ganancia absoluta del 56,6% en estos 10 años, lo que supone una rentabilidad anualizada del 5,66%.

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