Analisis Tecnico Bursatil

La categoría Global de fondos de inversión es una de las que mejor evolución patrimonial ha presentado durante 2009, con incrementos derivados tanto de suscripciones netas como de rentabilidad. Manresa Creixement es uno de estos fondos que, con una política de inversión flexible en renta variable, distribuye su inversión de forma mayoritaria en países desarrollados de Europa, América y Asia, dedicando hasta un máximo de un 40% de su cartera a países emergentes. Su inversión en renta fija no supera el 25%, estando los activos del fondo denominados principalmente en euros, con un máximo del 30% en divisas no euro.

Exceptuando 2008, cuando su rentabilidad acusó el mal comportamiento generalizado de los mercados bursátiles, el fondo bate al índice de su categoría por rentabilidad, situándole en el primer quintil durante 2006, 2007 y en el presente año, en que alcanza una revalorización de 62,23%, superando con creces las pérdidas del año anterior. Un hecho confirmado por su ratio Sharpe de 0,09 en 2009. Con un perfil de riesgo muy alto, el fondo tiene una volatilidad a 1 año de 21,69% y está pensando para inversores que tengan como objetivo obtener una alta rentabilidad en un horizonte temporal a medio y largo plazo. Sus comisiones fija y de depósito son de 1,35% y 0,15% respectivamente, grabando permanencias inferiores a un mes con una comisión de reembolso de 1%. Aplica, adicionalmente, una comisión variable de 9% sobre resultados anuales positivos del fondo.

Fuente: Negocio (23/12/2009)

El fondo sigue una estrategia global macro que le permite invertir en renta variable global, renta fija y divisas a través de estrategias discrecionales y cuantitativas buscando rentabilidades absolutas en cualquier entorno de mercado y descorrelacionado del resto de activos. El objetivo de rentabilidad es superar al Euribor a un 1 mes por 750 pb, con una volatilidad inferior al 7,5% y un Var del 4,8%. Uno de los aspectos más destacados es que si bien de forma táctica puede tomar direccionalidad, en el medio plazo es neutral al mercado y las posiciones de market timing se promedian en el tiempo. La exposición se toma a través de derivados, futuros de RV, futuros de bonos, CDS, forwards de divisa y non-deliverable forwards, con posiciones largas y cortas, tanto en mercados desarrollados como emergentes. Cuenta con dos equipos diferenciados para las estrategias que sigue: macro driven y model based, cada uno con su propio presupuesto de riesgo, aunque el riesgo global se gestiona con una herramienta propia: Halbis Analytics.

Desde que fue lanzado en junio de 2007, el fondo ha logrado ofrecer la rentabilidad objetivo, superando a sus índices de referencia, además de mantener los niveles de volatilidad por debajo de los presupuestos establecidos. A la hora de invertir en un fondo de este estilo debemos tener en cuenta que dependen en gran parte del acierto del gestor y no directamente de la direccionalidad del mercado.

Fuente: Negocio (12/11/2009)

Entre los fondos de inversión nacionales que invierten en mercados emergentes de renta fija, Sabadell BS Bonos Emergentes presenta una muy positiva evolución patrimonial, con un crecimiento porcentual de 57 puntos desde 31 de octubre de 2008. Gestionado por Bansabadell Inversión, el fondo concentra su inversión en renta fija de emisores de países en desarrollo, con una duración financiera de la cartera de entre dos y quince años. Obtiene su rentabilidad tanto del interés generado por los bonos a largo plazo, como de las plusvalías obtenidas por la negociación de sus activos de, manteniendo adicionalmente una gestión activa de las divisas distintas del euro. Toma como referencia el índice ML Global Emerging Market Sovereign Plus.

La distribución de activos por área geográfica es muy diversificada, incluyendo emisores de cualquier país emergente. No obstante, durante el segundo semestre de 2008 infraponderó significativamente en renta fija privada, y focalizó su inversión principalmente en Brasil, Méjico, Turquía y Chile, reduciendo su exposición a República Checa, Filipinas, Polonia, Malasia, Colombia, Panamá, Perú y Sudáfrica. El valor clave de este fondo radica en una cuidada selección de activos de calidad, reflejado en la positiva evolución de su rentabilidad durante 2009, y en una adecuada gestión del riesgo que sitúa a este fondo en el quintil 5 por volatilidad tanto a uno como a tres años.

Fuente: Negocio (08/10/2009)