Analisis Tecnico Bursatil

En los últimos años hemos oído numerosas voces dentro del mercado que alertaban sobre los peligros de invertir en Bolsa española bajo la premisa de la burbuja inmobiliaria y la posterior mala marcha de la economía. Ninguna de estas predicciones se ha cumplido, es más, el Ibex 35 ha logrado sortear con solvencia las dos crisis bursátiles de la última década obteniendo una rentabilidad acumulada en nueve años del 26,37% frente a caídas del 11,7% del Dax alemán y del 41,6% del Euro Stoxx 50.

razones explicarían este comportamiento. Por un lado, la composición sectorial del Ibex 35 apenas refleja la realidad económica española. La construcción representa el 12% del PIB español mientras que la Bolsa su peso es algo marginal si se tiene en cuenta que en los últimos años las constructoras españolas han diversificado geográfica y sectorialmente su modelo de negocio. Esta fórmula se repite cuando nos referimos al sector automovilístico, que no cuenta con representación. Sin embargo, el sector financiero ocupa el 5% del PIB español mientras que sólo BBVA y Santander suman un 36% del Ibex.

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Si bien ha mejorado considerablemente el apetito por el riesgo, para muchos inversores sigue siendo todavía pronto para sacar el dinero de liquidez y ponerlo en renta variable. Aunque el rally actual podría prolongarse todavía un cierto tiempo, no deja de ser esencialmente frágil, porque el potencial de rebote en V de la economía es limitado. ¿Qué hacer entonces?.

Ante la incertidumbre económica, el activo por excelencia que sirve de valor refugio es la renta fija gobierno. El problema con los bonos gobierno es que ya no hay de donde rascar. Los plazos cortos ahora mismo dan pena, y los largos, sobrecomprados, asustan. ¿Cómo obtener entonces una rentabilidad mayor a la de un monetario, pero con un riesgo bajo? Invirtiendo en productos de gestión alternativa con baja volatilidad que sean capaces de ofrecer rentabilidades positivas en todas las condiciones de mercado.

DWS Invest Diversified Fixed Income Strategy cumple todos los requisitos: el fondo lleva una rentabilidad superior al 10% en el último año con una volatilidad inferior al 2%. Invierte en todo tipo de estrategia de renta fija con apuestas alcistas y bajistas de los mejores gestores de DWS y con un control muy estricto del riesgo. En octubre, el fondo se benefició por las apuestas positivas en crédito, curva, países y posiciones cortas en dólares, aunque no acertó con las posiciones cortas en algunas de las divisas basadas en materias primas junto con una exposición corta a la libra.

Fuente: Negocio (26/11/2009)

Se han subido al carro alcista de la bolsa y lo han hecho con nota. José Ramón Iturriaga, de Abante Asesores y Francisco García Paramés y Álvaro Guzmán de Lázaro, de Bestinver, se han convertido, a falta de tres meses para despedir el año, en las grandes estrellas de la gestión activa en España. Después de un duro 2008, los fondos que gestionan firman rentabilidades de dos y hasta tres dígitos. Okavango Delta, el fondo de Iturriaga, consigue un 135% desde los mínimos de marzo y dobla al Ibex desde enero. “He sido coherente con mi estrategia de inversión, el stock picking. Estoy en equity al 100% con algo de rotación de cartera, algo que, a día de hoy, sigue ofreciendo posibilidades”, explica a Cotizalia.com. Su perspectiva de cara al futuro es bastante optimista. “Mi visión del mercado es muy positiva. Parecía que iba a ser el final del mundo y al final no ha sido así”.

Paramés y Guzmán de Lázaro le siguen de cerca con Bestinver Hedge Value, un fondo que acumula algo más de un 100% apenas seis meses después de que su director de inversiones pronunciara estas palabras en la convención anual que Bestinver celebra en Madrid: “El que compre ahora va a multiplicar por tres su inversión“. El olfato del Warren Buffett español, como se le conoce en el sector, detectaba un cambio de sentimiento en el mercado. “Hay un rayo de esperanza. Parece que en 2009 el mercado está empezando a discriminar entre bancos en quiebra y compañías sólidas, y también entre países”.

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