Analisis Tecnico Bursatil

Los fondos de inversión libre continúan en horas bajas. Estos productos no han sabido aprovechar la buena evolución que los mercados experimentaron el año pasado y tan sólo dos hedge (de los que proporcionan datos a Inverco) superaron en 2009 la rentabilidad media registrada por los fondos de renta variable española, que se situó en el 31,5%, según los datos de la asociación de gestoras. Se trata de Bestinver Hedge Value y Foncaixa Privada Ideas, que ganaron un 98,2% y un 41,8%, respectivamente. El resto de productos de la categoría registraron retornos inferiores al 18% y, en algún caso como BBVA Codespa Microfinanzas, negativos (perdió un 1,73%). Bestinver Hedge Value es, además, el producto que más patrimonio gestiona, con unos activos de 108,5 millones de euros. En este sentido, en 2009 captó 37,4 millones, a pesar de la tendencia general de reembolsos que vivió la industria de inversión el año pasado.

El patrimonio de Foncaixa Privada Ideas es más modesto y sólo alcanza 3,4 millones de euros. Los buenos resultados cosechados no le sirvieron para atraer activos, y perdió más de 500.000 euros el ejercicio precedente. Otros productos, por el contrario, a pesar de tener rentabilidades más ajustadas sí engordaron sus arcas, como BBVA&Partners Retorno absoluto, que ganó un 9,23% y captó 11,5 millones. Así, el patrimonio total gestionado por los fondos de inversión libre se situaba a finales de 2009 en 479,4 millones de euros, según Inverco. Una cantidad inferior a la que manejan otras categorías, aunque ligeramente superior a los 427,7 que poseen los fondos de fondos de inversión libre.

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Si bien ha mejorado considerablemente el apetito por el riesgo, para muchos inversores sigue siendo todavía pronto para sacar el dinero de liquidez y ponerlo en renta variable. Aunque el rally actual podría prolongarse todavía un cierto tiempo, no deja de ser esencialmente frágil, porque el potencial de rebote en V de la economía es limitado. ¿Qué hacer entonces?.

Ante la incertidumbre económica, el activo por excelencia que sirve de valor refugio es la renta fija gobierno. El problema con los bonos gobierno es que ya no hay de donde rascar. Los plazos cortos ahora mismo dan pena, y los largos, sobrecomprados, asustan. ¿Cómo obtener entonces una rentabilidad mayor a la de un monetario, pero con un riesgo bajo? Invirtiendo en productos de gestión alternativa con baja volatilidad que sean capaces de ofrecer rentabilidades positivas en todas las condiciones de mercado.

DWS Invest Diversified Fixed Income Strategy cumple todos los requisitos: el fondo lleva una rentabilidad superior al 10% en el último año con una volatilidad inferior al 2%. Invierte en todo tipo de estrategia de renta fija con apuestas alcistas y bajistas de los mejores gestores de DWS y con un control muy estricto del riesgo. En octubre, el fondo se benefició por las apuestas positivas en crédito, curva, países y posiciones cortas en dólares, aunque no acertó con las posiciones cortas en algunas de las divisas basadas en materias primas junto con una exposición corta a la libra.

Fuente: Negocio (26/11/2009)

Se han subido al carro alcista de la bolsa y lo han hecho con nota. José Ramón Iturriaga, de Abante Asesores y Francisco García Paramés y Álvaro Guzmán de Lázaro, de Bestinver, se han convertido, a falta de tres meses para despedir el año, en las grandes estrellas de la gestión activa en España. Después de un duro 2008, los fondos que gestionan firman rentabilidades de dos y hasta tres dígitos. Okavango Delta, el fondo de Iturriaga, consigue un 135% desde los mínimos de marzo y dobla al Ibex desde enero. “He sido coherente con mi estrategia de inversión, el stock picking. Estoy en equity al 100% con algo de rotación de cartera, algo que, a día de hoy, sigue ofreciendo posibilidades”, explica a Cotizalia.com. Su perspectiva de cara al futuro es bastante optimista. “Mi visión del mercado es muy positiva. Parecía que iba a ser el final del mundo y al final no ha sido así”.

Paramés y Guzmán de Lázaro le siguen de cerca con Bestinver Hedge Value, un fondo que acumula algo más de un 100% apenas seis meses después de que su director de inversiones pronunciara estas palabras en la convención anual que Bestinver celebra en Madrid: “El que compre ahora va a multiplicar por tres su inversión“. El olfato del Warren Buffett español, como se le conoce en el sector, detectaba un cambio de sentimiento en el mercado. “Hay un rayo de esperanza. Parece que en 2009 el mercado está empezando a discriminar entre bancos en quiebra y compañías sólidas, y también entre países”.

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