Como esperar 82 años no es plato de buen gusto para nadie, su evolución se puede mirar también en términos de rentabilidad anualizada. Tampoco se le pueden sacar pegas porque presenta una media de 11,85% cada año, frente a la media del índice S&P 500 que es del 9,55%. En el último año acumula una rentabilidad del 15,7%, ligeramente superior al 15,08% del índice S&P 500 en el mismo periodo. En sus 82 años de historia, tan solo ha tenido cuatro gestores, incluyendo al actual, John Carrey, que es vicepresidente ejecutivo de la firma y miembro de esta desde 1979. A finales de 2010 Pioneer Fund gestionaba unos 7.000 millones de dólares.

Otro punto a su favor es la distancia con su competidor más directo, American Funds Investment Company (AIVSX), que obtuvo una rentabilidad del 684.327% desde su arranque en 1934. Este tampoco lo ha hecho mal. El fondo ha batido en un 85% de los fondos de larga capitalización en los últimos 15 años. En cuanto a su estrategia de inversión, se centra en firmas que presentan dividendos saneados y en aquellas que son capaces de mantener un dividendo en un largo periodo.

Aunque Trevor Greetham, director de asignación de activos de Fidelity, mantiene las posiciones infraponderadas en renta variable, también ha cambiado ligeramente su asignación en este activo de cara a febrero para afrontar este escenario más propicio para los activos de riesgo. Así, en la gestora han reducido ligeramente la infravaloración de la bolsa de la eurozona y la de Japón, añadiendo además peso en el sector inmobiliario, firmas industriales y tecnología en detrimento de áreas más defensivas. Con respecto a la liquidez, se mantiene neutral.

Con respecto a la situación macroeconómica, Greetham comenta que, mientras la inflación subyacente está bajo control, la subida de precios general ha empezado notarse debido al encarecimiento de las materias primas, sobre todo energéticas y alimenticias. “Si la tendencia continúa, las rentabilidades de los bonos gubernamentales también van a subir”, comenta el experto, trayendo consigo la consecuente caída de precios. Por eso cree que este escenario de continuación de la tendencia comenzada en el último trimestre de 2010 apoya el movimiento hacia los activos de mayor riesgo. Y todo, en un contexto donde el crecimiento global se ha vuelto positivo por primera vez desde julio de 2010 y donde la caída de los indicadores económicos ha terminado, debido en parte a que la política monetaria aún no se ha endurecido. Además, la ratio de desempleo sigue cayendo de forma gradual en EEUU, según apunta Fidelity en su informe de febrero.

Oportunidad de compra

Greetham considera que la economía no se está moviendo hacia la reflación, como habían esperado, sino hacia el recalentamiento. Aunque en los próximos meses podría venir más estrés procedente de la zona euro, el experto cree que debería considerarse como una “oportunidad de compra”.