El fondo Global Resources, lanzado en diciembre de 2008, ha logrado retornos del 72% desde esa fecha, frente el 45% de su benchmark, compuesto a partes iguales por cuatro índices globales de metales y minas, energía, materias primas y materiales. Invierte en compañías con exposición directa a recursos naturales y activas en la exploración, desarrollo, producción, transporte y distribución de los mismos. “La exposición a mercados emergentes como el chino no resulta sencilla a veces, de ahí que apostemos por compañías listadas en otros mercados pero de carácter global y con una excelente exposición a países en desarrollo”, señala Han. De hecho, el 85% de su portfolio está formado por firmas canadienses, británicas, estadounidenses, surafricanas y australianas, y el 15% restante en cash, cantidad que puede llegar al 30%. Entre los recursos por los que apuestan, destacan las petroleras, así como las compañías que trabajan las minas de oro y las de platino, junto a bienes agrícolas, químicos y metales básicos.

El fondo Renewable, Alternative and Sustainable Resources, lanzado hace 7 meses, se encuentra ligeramente rezagado con respecto a su benchmark, el MSCI World. “Tenemos un 19% en cash debido a las negativas condiciones de mercado que predominaron en enero, pero a medida que superemos esta corrección, desarrollaremos nuestras convicciones”, centradas en compañías con exposición a energías renovables, materias primas agrícolas y firmas implicadas en el desarrollo sostenible de la economía mundial y que además incluyan buenas prácticas. “Sobrevivirán las empresas capaces de introducir la tecnología adecuada para lograr la producción eficiente de energía solar o eólica”, según Han, que afirma tener a la española Telvent en cartera. La demanda, de nuevo, vendrá principalmente de países emergentes como China o Corea del Sur.

Con siete años de recorrido y 200 millones de dólares en activos, el fondo estrella de Craton Capital es Precious Metal, que ha doblado su valor desde su lanzamiento con una volatilidad cercana al 20%. La gestora mantiene su apuesta por el oro, que creen se revalorizará, y especialmente las acciones vinculadas, infravaloradas tanto en términos históricos como con respecto al metal en sí. Además, “las compañías de menor tamaño podrán crecer mucho más, lo que nos hace incluirlas en cartera en un porcentaje del 55%”, asegura Doug Ellish. El metal precioso ocupa entre el 70% y el 80% del portfolio, y el resto se divide entre plata, platino y diamantes, con una cuota de liquidez muy flexible.

Fuente: Fundspeople (14/03/2010)

Según el experto, los inversores europeos tienen la suerte de tener a su alcance un gran número de excelentes empresas multinacionales con unas muy buenas perspectivas de crecimiento internacional, lo que da acceso al crecimiento mundial con la liquidez y los niveles de buen gobierno societario que ofrecen los mercados occidentales desarrollados. “Conseguir buenas rentabilidades depende más de la capacidad de las empresas para generar beneficios y pagar dividendos que de lo que ocurra en sus respectivas economías nacionales. Y si los beneficios es lo que importa, las noticias son buenas: están creciendo y el mercado no lo está descontando”, asegura, por lo que prevé beneficiarse del efecto combinado de unos beneficios y unos PER al alza. Sam Morse pone un ejemplo: Novo Nordisk, fabricante de insulina, que cotiza a tan sólo 15 veces los beneficios del próximo año, no tiene deuda y disfruta de una cuota de mercado mundial del 50%, que asciende hasta el 60% en China, donde están aumentando los casos de diabetes. Una posición que contribuye al crecimiento de dos dígitos que está registrando la compañía.

“Europa no puede compararse con Japón, que sufrió una espectacular burbuja en el precio de los activos”, afirma Morse. “Las acciones de la Bolsa de Tokio marcaron máximos con un PER de 57 veces y la milla cuadrada alrededor del palacio del emperador llegó a valer más que todo el estado de California. También soy de los que piensan que se cometieron muchos errores en la política monetaria japonesa y creo que, en líneas generales, las autoridades europeas han actuado bien”, apostilla.

Fuente: Fundspeople (24/02/2010)

razones explicarían este comportamiento. Por un lado, la composición sectorial del Ibex 35 apenas refleja la realidad económica española. La construcción representa el 12% del PIB español mientras que la Bolsa su peso es algo marginal si se tiene en cuenta que en los últimos años las constructoras españolas han diversificado geográfica y sectorialmente su modelo de negocio. Esta fórmula se repite cuando nos referimos al sector automovilístico, que no cuenta con representación. Sin embargo, el sector financiero ocupa el 5% del PIB español mientras que sólo BBVA y Santander suman un 36% del Ibex.

Por otro lado, el 56% de los beneficios del Ibex proviene del exterior, en buena parte del mercado latinoamericano. Este aspecto se ha visto reflejado en las cuentas de resultados de las empresas españolas, que en los últimos nueve años han acumulado unos beneficios por acción un 100% superiores a las que componen el Euro Stoxx 50. El PER (precio/beneficio por acción) del Ibex 35 cotiza con un descuento del 20% sobre su media en este periodo. La capacidad de gestión y el saber hacer de un nutrido grupo de empresas españolas ha hecho posible que el mercado bursátil se mantenga fuerte. Desde Gesconsult pensamos que esta tendencia al alza continuará proporcionando nuevas e interesantes oportunidades de inversión en 2010.

Fuente: Cinco Dias (15/12/2009)