Es decir, ambos ofrecen el mismo servicio pero no el mismo coste por él. Y esto influye en la rentabilidad que ofrecen a sus partícipes. Pero, ¿hay algo que pueda justificar que un inversor que no busca una gestión activa sino indexada acuda a los fondos índice en vez de contratar un ETF? “Lo único que puede justificar que alguien contrate un fondo de gestión pasivo en vez de un producto cotizado es que el primero cuenta con la ventaja fiscal de que tributa como fondo mientras que el ETF lo hace como una acción”, afirma Jacobo Zarzo, analista de Atlas Capital.

Esa ventaja fiscal se debe a que los traspasos entre fondos están exentos de tributar a Hacienda, lo que permite al inversor diferir en el tiempo el pago de impuestos por las rentabilidades obtenidas. En el caso de los ETF, el partícipe tendrá que pagar los impuestos correspondientes a las plusvalías obtenidas (un 19 por ciento para cantidades inferiores a los 6.000 euros y un 21 por ciento a partir de esa cifra) en el mismo momento en el que venda la participación. Aunque hay excepciones, ya que los ETF registrados en CNMV pero que no cotizan en la bolsa española reciben fiscalmente el tratamiento de fondo de inversión y no de acción. Sea como fuere parece que cada vez son menos los inversores que optan por los fondos de gestión pasiva para invertir en bolsa y más los que se decantan por los ETF, siempre que no busquen una gestión activa de la cartera.

Según los últimos datos de Inverco, los primeros acumulan reembolsos netos de 417 millones de euros en lo que va de año y su patrimonio ha caído un 26 por ciento, hasta los 1.643 millones de euros.  Todo lo contrario sucede con los ETF. Según los datos de BME, el efectivo negociado por los fondos que cotizan en la bolsa española en los once primeros meses del año ha sido de 5.786 millones de euros, un 83 por ciento más que en el mismo periodo del año anterior. Sin embargo, este volumen solo es un 0,6 por ciento de todo lo que se negocia en toda la bolsa española.

Mejor la gestión activa

Ni los fondos índice ni los ETF parecen, sin embargo, la mejor opción que tiene ahora el inversor. Al menos si éste invierte en la bolsa española. El Ibex 35 es el índice que peor comportamiento tiene en el año, con un retroceso del 17 por ciento y todos los fondos que se indexan a él o le replican acumulan pérdidas similares, que en todos los casos superan el 12 por ciento. Sin embargo, sí hay fondos de bolsa española que consiguen convertir estas pérdidas en tímidas ganancias. Y todos tienen una cosa en común: la gestión activa que realizan sus gestores.

En el apartado de mejor gestor global competían Edouard Carmignac, de Carmignac, Graham French, de M&G, Rolf Stout, Peter Ranty, Roeland Tso, Edwin Simon y Nurit Konijnendijk, de BNP Paribas OBAM y Filip Weintraub y Torkell Eide, de SKAGEN Global. Carmignac ha ganado, entre otros motivos, por no tener miedo a ir por libre, según han indicado los analistas de Morningstar. “Además, imprime confianza y originalidad a los fondos que le dan una clara ventaja para hacerlo mejor que la mayoría de manera significativa”, dicen.

Fuente: Fundspeople (22/02/2010)

Un español figura en la lista de candidatos: Francisco García Paramés, de Bestinver, que competirá en la categoría de Restor de Renta Variable Europea con Nivel Bolton de BlackRock, Frank Hansen, de Allianz y Rod Marsden y Paul Wild, gestores de los fondos JOHCM European Fund GBP y JOHCM Continental Europe GBP.
Los candidatos a gestor de Renta Variable Global del Año son Edouard Carmignac, de Carmignac, Graham French, de M&G, Rolf Stout, Peter Ranty, Roeland Tso, Edwin Simon y Nurit Konijnendijk, de BNP Paribas OBAM y Filip Weintraub y Torkell Eide, de SKAGEN Global.
Las nominaciones para los premios fueron realizadas por el equipo Pan-Europeo de análisis de Morningstar. Para poder ser nominado, al menos uno de los fondos liderados por el gestor ha de tener un rating cualitativo de Morningstar y ha de estar disponible a la venta en uno o más mercados europeos. El gestor nominado puede estar establecido en cualquier lugar de Europa.

Fuente: Fundspeople (10/02/2010)